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此前，CEO與CFO減持套現(xiàn)近3億港元，東方甄選此前被質(zhì)疑“割韭菜”。今年2月7日和8日，孫東旭分別以55.615港元和56.9451港元均價(jià)，兩次出售193萬(wàn)股，先后套現(xiàn)1.07億港元和1.1億港元；2月9日，尹強(qiáng)減持100萬(wàn)股公司股份，涉及資金6159萬(wàn)港元。而最近，新東方創(chuàng)始人俞敏洪選擇直接股份獎(jiǎng)勵(lì)，“送錢”激勵(lì)人才。

到底該如何理解上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制？

近日，東方甄選發(fā)布公告，向公司包括高管、雇員在內(nèi)的154人發(fā)放3045.9萬(wàn)股股份獎(jiǎng)勵(lì)，按照東方甄選當(dāng)天收盤價(jià)29港元計(jì)算，本次股份獎(jiǎng)勵(lì)總價(jià)值約8.83億港元。

公告顯示，此次股份獎(jiǎng)勵(lì)中，俞敏洪獲得150萬(wàn)股，CFO尹強(qiáng)獲得60萬(wàn)股，按照4月11日收盤價(jià)計(jì)算，分別約4350萬(wàn)港元、1740萬(wàn)港元。CEO孫東旭獲得300萬(wàn)股，價(jià)值8700萬(wàn)港元。除高管外的其余151名參與者均為東方甄選雇員，合計(jì)獲得2535.9萬(wàn)股激勵(lì)，價(jià)值約7.4億港元，人均約490萬(wàn)港元。但包括董宇輝在內(nèi)的核心主播團(tuán)隊(duì)分別獲得多少股份，官方暫未透露。

東方甄選2023財(cái)年上半年（2022年6月1日至11月30日）財(cái)報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)從去年同期的凈虧損5.44億增至凈利潤(rùn)5.85億元；總營(yíng)收成本由4億元增加174.0%至10.98億元，主要由于自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)所致。截至2022年11月30日，東方甄選共有1260名全職員工及410名兼職員工，總員工數(shù)為1670人，此次獲得股份獎(jiǎng)勵(lì)的人數(shù)占總?cè)藬?shù)比約9.2%。

行業(yè)普遍認(rèn)為，東方甄選此舉是為了留住包括主播團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的人才，據(jù)海通證券跟蹤發(fā)現(xiàn)，3月，董宇輝直播日觀看人次均值為950萬(wàn)/+31.6%，轉(zhuǎn)粉率均值為0.08%/+0.05%，GMV均值為1745萬(wàn)/+35.8%，作為頭部主播的流量增量效應(yīng)突出。

對(duì)于網(wǎng)友關(guān)注的董宇輝待遇問(wèn)題，此前他在東方甄選直播間回應(yīng)稱“現(xiàn)在的薪酬已經(jīng)非常高了，是集團(tuán)內(nèi)高管級(jí)別待遇“老頭”（俞敏洪）承諾給自己發(fā)一股，也發(fā)了，而且不止一股，還挺多的，但具體因?yàn)楣疽?guī)定不能說(shuō)”。

這也是上市公司普遍會(huì)選擇的方式。如小米集團(tuán)自上市后便將股權(quán)激勵(lì)上升至戰(zhàn)略層面，設(shè)立明確的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制與目的，在合適且有規(guī)劃的時(shí)機(jī)進(jìn)行發(fā)布。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，小米公司上市以來(lái)共發(fā)布18次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2019年4次，2020年5次，2021年4次。今年3月28日，小米集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事會(huì)于2023年3月27日根據(jù)股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，獎(jiǎng)勵(lì)合共1.9億股獎(jiǎng)勵(lì)股份予4110名選定參與者，獎(jiǎng)勵(lì)股份于授出日之收市價(jià)為每股12港元。據(jù)估算，獎(jiǎng)勵(lì)股份22.8億港元，平均每名參與者能分到55.47萬(wàn)港元。

2022年5月，新東方在線股價(jià)觸及2.84港元的歷史最低，隨后東方甄選直播間因董宇輝而“出圈”，并帶動(dòng)公司股價(jià)一路上揚(yáng)。2022年，更名為東方甄選的新東方在線股價(jià)漲幅高達(dá)900%。隨后，機(jī)構(gòu)與高管先后減持。1月初至今，花旗銀行、摩根大通、渣打銀行、匯豐銀行分別累計(jì)減持4.97億、2.76億、1.41億、8700萬(wàn)港元，減持套現(xiàn)約12.8億港元。

相較于機(jī)構(gòu)與高管的變現(xiàn)時(shí)機(jī)，如今的東方甄選在銷售額與股價(jià)等方面均下探到低位。蟬媽媽數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，東方甄選直播間帶貨產(chǎn)出趨勢(shì)（主播每天產(chǎn)出的GMV/當(dāng)天直播時(shí)長(zhǎng)，即主播在每天平均每分鐘帶貨表現(xiàn)）2.5萬(wàn)至5萬(wàn)下滑至1萬(wàn)至2.5萬(wàn)。截至發(fā)稿，東方甄選股價(jià)29.15港元，自75.55港元的高點(diǎn)下滑61.4%。