什么是債務(wù)置換?

債務(wù)置換(bond swap)不同于企業(yè)之間常見(jiàn)的債務(wù)股權(quán)置換(Debt/Equity Swap)。它是債券持有人作出決定賣(mài)出一個(gè)或多個(gè)所持有的債券，以交換其他被認(rèn)為是相同或類(lèi)似的市場(chǎng)價(jià)值的債券的一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。

債務(wù)置換的方式有哪些?

1、由銀行購(gòu)買(mǎi)，是地方政府和商業(yè)銀行正常契約行為。比如商業(yè)銀行A直接動(dòng)用超儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)用于置換商業(yè)銀行B對(duì)城投貸款的債券。對(duì)整體商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為超儲(chǔ)不變，僅資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改變，由高息短期貸款變?yōu)榈拖㈤L(zhǎng)期的債券。

2、引入央行，央行通過(guò)PSL或再貸款給商業(yè)銀行A(或政策性銀行)去購(gòu)買(mǎi)用于置換商業(yè)銀行B對(duì)城投貸款的債券，有點(diǎn)類(lèi)似QE，并且可以繞過(guò)《中國(guó)人民銀行法》29條的限制。對(duì)整體商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為超儲(chǔ)增多(央行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的部分)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生改變，由高息短期貸款變?yōu)榈拖㈤L(zhǎng)期債券。