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封面新聞?dòng)浾?雷強(qiáng)

日前，巨化股份發(fā)布2022年中期報(bào)告全文。報(bào)告顯示，2022年上半年，巨化股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 105.04億元，同比增長(zhǎng)28.34%；凈利潤(rùn)9.65億元，同比增長(zhǎng)729.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.53億元，同比增長(zhǎng)816.04%；基本每股收益為0.35元；平均凈資產(chǎn)收益率ROE為6.92%。截止報(bào)告期末公司凈資產(chǎn)為142.74億元，與去年同期相比增長(zhǎng)4.70%，資產(chǎn)負(fù)債率為29.94%。

如何看待巨化股份這一階段的表現(xiàn)？8月27日，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)家對(duì)外開放研究院陳建偉分析稱，總體來(lái)說(shuō)中報(bào)業(yè)績(jī)是符合預(yù)期的。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈，但巨化最近兩三年的營(yíng)收增長(zhǎng)比較穩(wěn)健，巨化已經(jīng)度過(guò)了比較難受的時(shí)刻。

為什么巨化2022年中報(bào)凈利潤(rùn)同比2021年中報(bào)增幅如此巨大？陳建偉解釋為營(yíng)業(yè)總成本的溫和增長(zhǎng)，從2019年到2022年的中報(bào)來(lái)看，數(shù)量上從2019年的69.23億上升到2022年的95.63億元，營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)總成本沒(méi)有增長(zhǎng)那么快，一進(jìn)一出，利潤(rùn)就出來(lái)了。此外，2021年上半年，巨化凈利潤(rùn)基數(shù)低，如果說(shuō)今年表現(xiàn)好一點(diǎn)，凈利潤(rùn)就有一個(gè)明顯的增幅。

談及巨化的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本彈性大不大，陳建偉指出，化工企業(yè)每年的產(chǎn)量大致是穩(wěn)定增長(zhǎng)的，也不可能輕易停工，所以盈利的擴(kuò)大，就是來(lái)自于產(chǎn)品價(jià)格的上漲。報(bào)告顯示，2022年上半年增利的主要因素是產(chǎn)品價(jià)格上漲，包括基礎(chǔ)基礎(chǔ)化工品，氟制冷劑，含蓄氟聚合物等產(chǎn)品的價(jià)格上漲。報(bào)告也說(shuō)明，2022年上半年減利的因素主要是產(chǎn)品的銷售成本上升，銷售成本上升主要是原材料價(jià)格上升，電價(jià)上漲，蒸汽價(jià)格上漲等這個(gè)方面的原因。“所以巨化的生產(chǎn)端的成本，主要還是來(lái)自于原材料的價(jià)格的上漲，內(nèi)部的價(jià)格，基本上巨化內(nèi)部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的控制已經(jīng)比較穩(wěn)定了?！?/p>

至于巨化的現(xiàn)金流是否健康？陳建偉指出，現(xiàn)金流對(duì)于一個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)是非常重要，尤其是具有一定傳統(tǒng)周期屬性的化工企業(yè)，更是注意現(xiàn)金流的健康性。從巨化中報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為12個(gè)億，同比去年上升，投資活動(dòng)的支付的現(xiàn)金增加了，本期新增的借款也增加了，所以巨化現(xiàn)金流還是可以的。

對(duì)于有研究機(jī)構(gòu)給出的巨化2022年到2024年規(guī)模凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別是15.2億、19.43億、26.46個(gè)億，對(duì)應(yīng)的EPS（每股收益）分別為0.56元，0.72元和0.98元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)的PE（市盈率）為29倍，23倍和17倍。陳建偉說(shuō)到，“預(yù)測(cè)到2014年，對(duì)巨化前景還是看好的，但這個(gè)預(yù)測(cè)里面沒(méi)有考慮到上游怎么漲價(jià)，下游的需求究竟會(huì)放大到多少，只能說(shuō)謹(jǐn)慎樂(lè)觀吧?！?/p>